相較於股票選擇權,賣出期貨選擇權的優點

相較於股票選擇權,賣出期貨選擇權的優點

作者  james cordier&michael gross

股票選擇權和期貨選擇權的所需保證金不同,這是賣出期權的主要優點之一.對於相同的權利金收益,賣出期權保證金,遠低於賣出股票選擇權.舉例來說,對於價值$200的股票選擇權,賣出該選擇權所需的保證金可能是$1200~$1400或更高,實際金額取決於前文討論的各種因素.這種情況下,如果選擇權到期沒有價值的話,投資報酬率相當於14~17%,績效不錯

可是,對於權利金同樣是$200的期貨選擇權,賣出選擇權所需要的保證金可能是200~400,權利金收益大約是投入資本的50~100%.價格越高的選擇權,這方面的差異越顯著

價外程度深的期貨選擇權,權利金通常較高,這是賣出期權的另一個優勢.由於期貨可供運用的信用擴張程度較大,即使是價外程度很大的選擇權,權利金水準都還很不錯.某些價格波動劇烈的股票,雖然也有價外程度很高的選擇權可供交易,但對於多數的股票選擇權來說,如果想取得有意義的權利金收入,所挑選的履約價格通常只能侷限在3單位以內.反之,期貨選擇權即使挑選價外程度更深的履約價格,也可能取得$400.$500或$600的權利金收入

選擇權買方與賣方的釣魚理論

CTA商品交易投資密技七 選擇權買方與賣方的釣魚理論
文．James Cordier(華信期顧、寰宇出版編譯整理)

市場上所發行的選擇權，有80％最後都會過期而沒有價值，對於交易者而言，這代表什麼意義呢？

假定你、我兩人到某地釣魚，當地只有鯰魚與鱸魚，其中有80％為鯰魚(做選擇權賣方勝算機率)，20％為鱸魚(做選擇權買方勝算機率)。你釣起的每條鱸魚，我就給你1美元，反之，你每釣起一條鯰魚，就付我1美元。

另外，還有一種情況，如果你釣起大鱸魚，我必須根據重量計算而付你2~4美元，可是，這種大鱸魚的數量非常有限，所以，你不妨試著去釣大鱸魚。平均來說，對於你所釣起的10條魚，其中有8條鯰魚，2條鱸魚，你須付我8美元，而我付你2美元，我仍然淨賺6美元。這樣的交易條件，不久，你就發現情況不對勁，而決定加入我的陣營。之後，很多釣客都聽到這個釣大鱸魚的場所，想到這裡來試試手氣。他們對於怪獸級的鱸魚尤其感興趣，獎金每條竟高達10美元。

外匯市場各類交易策略簡介

各位讀者大家好。我在以前的舊文章有過數次關於外匯市場的三大策略，就是「基礎分析」，「技術分析」，與「套利模組研究」。大概整個世界的金融交易市場應該也是可以被歸納成這三大類的交易方法與族群。但是這樣概括性的分類對於真正交易時的策略說明並沒有太大的幫助。感覺像是學院派在教書，面對實際的外匯市場就如同紙上談兵，沒有什麼幫助。一個寫了幾百本書的戰略戰術專家到了真正的戰場，還是非常有可能會兵敗如山倒。所以常聽人說「股市無專家，只有輸家跟贏家」，這個說法套到外匯市場來也是一樣適用。

打開量化投資的黑箱

　　近年來，量化交易策略（quantative trading strategies）對金融市場越來越重要，無論是成功的案例還是失敗的案例都廣為人知。儘管如此，投資大眾對量化交易如何運作依然非常模糊，因此稱之為「黑箱」。有時量化交易者（俗稱寬客，quants）自身也有意無意地增加量化交易的神秘感，這更加劇了投資大眾對量化交易的誤解。

 　　本書將帶你遊歷量化交易這只「黑箱」，瞭解它的內部和外部結構。我將盡力使你明白寬客如何工作，揭開量化交易的面紗，告訴有興趣的投資者如何評價寬客及其策略。

　　首先需要澄清一點，是人類而不是機器應該對量化交易的各個方面負責。準確地說，量化交易是人類經過嚴格的研究後得到的交易策略，然後交付給系統去實施。在這個意義上，系統依賴型的（systematic）交易就可以定義為依據紀律和方法來自動執行的交易。儘管依賴於自動化執行和系統化執行，但研究過程和策略選擇的主體是人類，系統用來交易的投資範圍也是由人類來選定，購買、整理用於檢驗交易策略的數據工作也是由人類來完成，還有很多其他事情也都是人類做的。這些賦予量化交易策略生命的人，也就是通常我們所說的量化交易者（quant traders）或者寬客。

交易選擇權的4大迷思

迷思一：完全排斥站在賣方
由於選擇權推廣初期所有的介紹都提到選擇權的賣方不但獲利有限還必須承受無限的風險，這種特性讓投資人感到害怕而不敢賣出選擇權。其實，換個角度來看，建立一個期貨部位甚至一個股票部位不也承擔無限的風險嗎，尤其對於曾經買賣過期貨的投資人而言這種迷思更是荒謬，因為賣出選擇權的風險與買賣期貨的風險其實是一樣的，當然也同樣會有繳交保證金以及追繳的問題，因此投資人盲目害怕站在賣方的心理實在是不正確的。至於獲利有限的認知同樣也是一種迷思，因為選擇權交易成功與否脫不了時間價值的影響，而站在賣方除了可以賺取漲跌的損益之外還可以順帶賺取時間價值，勝算自然提高不少。雖然獲利較為有限但由於勝算較高，整體而言不見得是較為不利的做法。

成為交易員，你需要做哪些準備？

bruce.bower:你想要成為一個交易員。

這可能有很多原因。你想要在龐大的頭寸之間游刃有餘，賺取數不清的金錢。你想要與最好的對手競爭並且擊敗他們。你想要體驗那種與市場共舞的興奮感。你想要接受智力上的挑戰，去權衡全球經濟走勢、下注宏觀經濟趨勢。

成為交易員的基本目標是賺錢。顯然沒人會說：「我想成為交易員，這樣我就能輸掉無數的錢」。事實上，如果你想要成為交易員，這是明確的要求。總的來說，交易是關於承擔可控的金融風險來牟利的工作。這一前提對每個交易員都是一致的。從這種意義上來說，成為交易員最好的準備就是要熟悉這些準則。

除了賺錢外，你賦予交易員這一職業的意義有的與交易本身沒有關係。類似「智力挑戰」或「競爭」這樣的詞與市場本身幾乎沒有聯繫，對你自己的意義更大。你喜歡這些是因為他們能滿足你特定的需求和渴望。這些詞描繪了對你非常重要的東西，而你要在市場裡去尋找它的體現。市場是一面鏡子，反映的是你自身的個性。要想成為交易員，你需要理解自己的特質，以及想要從市場獲得什麼。

價差交易的新技術

作者：MURRAY A. RUGGIERO JR.
摘自：Futures 2007 / 8
日期：2007/9/13

翻譯：陳佩芳

價差交易獨具許多好處吸引交易人，如低保證金、顯而易見的走勢，與隱藏的獲利機會等，然而大部分的系統交易無論在測試階段或實際的執行階段，均無法清晰地處理價差交易。本文綜合應用了某些特定程式，說明新技術如何利用電腦展現其功能。

測試平台必須能正確計算價差交易的複雜關係

以裂解價差(Crack spread) 交易為例，該策略提供石油整合業者在市場走勢反向時，可以規避其原料或未來產出的價格風險。舉例來說，煉油業者避險所使用之裂解價差比率(Crack ratio)為X:Y:Z；X代表原油的桶數；Y代表汽油的加侖數；Z代表精煉油之桶數。避險者在期貨市場買X桶原油，賣Y加侖汽油以及Z桶精煉油。一般被廣泛利用的裂解比率依序為3:2:1，5:3:2，2:1:1。其中3:2:1使用最普遍，被稱為Gulf Coast 3:2:1以及Chicago 3:2:1。使用裂解比率唯一的限制是X=Y+Z。

黑天鵝作者：打不贏大盤就買進大盤

別選股或找人替你選股！黑天鵝作者：打不贏大盤就買進大盤

暢銷書《黑天鵝效應》作者及數學家 Nassim Taleb 近來敬告天下的母親：「別讓你家的小孩進入投資圈！」


據《TIME》報導，他撰寫了一篇名為《為什麼進入投資圈不是個好主意？》的簡短論文，主張無論從業者技術多高明，都無法跟那些運氣好的投資者匹敵。

Taleb 多年來都主張，運氣影響每個人生命中的部分，遠多於人們願意承認的程度，而在投資的世界中，被隨機性愚弄的現象又更加明顯，因為沒有人真的知道怎麼預測市場走向。

要證明他的論點，需要高深的數學技巧，但論證背後的邏輯是非常簡單的：有越多基金經理人存在，其中一些人的投資績效就越有機會超越大盤。

交易場心理學——經紀人不會告訴你的心理法則 下

何時進場

　　進場是認識市場的必然結果。我的進場的含義是用比你平常交易更大量的合約建立一個部位。原因是什麽？在激烈的市場行情中掙足夠多的錢——要足以彌補不可避免的遲滯期和兩邊受挫時的損失，並有富余。

　　通常的規律是，當你考慮進場時你要想到市場的負面，但這句話本身有重要的條件限制。通常，市場慢漲急跌，盡管經歷了1982年末的大牛市的人不會同意。無論如何，市場下跌時才是股指期貨的交易人掙錢的時候。如果把市場比喻成一個人在推一塊圓石上坡，你可以理解價格上漲的難度。當他推著價格緩慢上行的時候，他偶爾會停住腳步，甚至有時被迫後退——至少要到他恢復了體力並重新取得控制的時候。但是在費了九牛二虎之力到達斜坡頂端的時候，他可能會發現自己處在深淵的邊緣。當圓石越過邊緣，就會在重力作用下墜入深淵。市場有時會出現類似的走勢；漲如蟲爬，跌如山倒。

交易場心理學——經紀人不會告訴你的心理法則 上

作者：喬治·安傑爾　　出版社：中國青年出版社　 和訊讀書

　　你已經掌握了股指期貨市場的原理，熟悉了這門神秘藝術的部分術語，現在你要面臨一項更艱巨的任務——學習如何去交易。當然，很多人被捲入這項快節奏高利潤的事業，但只有很少人被這個市場選擇。通往利潤的道路上骷髏遍地，有冒險者的、有無知者的、還有不適合投機者的——他們都在追尋把握市場的魔力，而魔力卻好像永遠都在躲避他們。很多人在尋找簡單的答案，但他們卻經常不會問正確的問題。

　　「你認為市場會朝什麼方向走？」這是我巡迴講學時遇到的最常見的問題。但這不是真正的問題。提問人實際上想得到一條建議，一個簡單的解決方法，一個迴避真正問題的偷懶的方法，真正的問題是市場為什麼會這樣表現？對於市場走向的問題，誠實的回答是「上帝都不知道。」為了場面好看，多數演講人會羅列一些事實，結結巴巴的給出一個答案——或高或低，然而他說對的可能仍然是一半一半。

非走不可的彎路，走過就是你的

"非走不可的彎路，走過就是你的~走不過就是別人的，哭不得也怨不得"

前兩天才跟工讀生預測了一事件，昨天事件發生~工讀生的表情挺昨舌的
我則放電電，早能看出結果了!  差在我不知道這麼快就證實了

都年輕過也經歷過，有些人話說在多也藏不住真相

在XX還有很多事件其實都早就陸續預測到了，連誰離開後接著將會遇到怎樣的困擾，其實都早就在人快走之前~就先預測到了
1.給我知道他將去哪裡這點就夠預測了
2.你在XX的時候幹過什麼事情，就能看出你能否應付你將打算去的那個市場

同款著無同師傅

「詠春葉問，師承陳華順」。這是葉問在與對方交手前的自我介紹。那相信身為一個投資人的你，在進入市場與面對市場與其他投資人交手時，一定也有著自身的專業與技術，姑且先不論是道氏費氏或是哪門哪派，如果說在投資的市場裡有個至聖先師，這個師傅不是巴菲特、不是索羅斯，不是任何一本好書甚至一個電視名師，而是紀律。師傅教的是武功，而先師所教的是武學~也就如同遵守紀律之心性。

重慶93歲太爺炒股 不為賺錢只為預防老年癡呆

股市持續低迷，不少股民憂心忡忡，甚至銷戶退市。面對熊市，93歲的股民韓佔魁卻很淡定，“沒想過要解套，反正炒股不影響我生活。”韓老從上世紀90年代初就進入股市，可謂我市第一代股民。股市沉浮二十載，仍在堅守。目前他還有3隻股票被套牢，韓老並不糾結，每天散步、打麻將，只是打電話問問行情。

　　記不得股齡多少年

　　幾乎每天下午，在江北區華新村東方家園義苑D2座一樓麻將館，都能見到93歲的韓佔魁老人。韓老在那裏打牌，頭髮與眉毛已經花白，但精神矍鑠，看起來只有80歲的樣子。

　　記者之前偶然得知，該小區有一位高齡老人癡迷麻將，麻將館老闆心裏忐忑，要求老人兒子立下字據“後果自負”才敢接待。老闆說，韓老視力很好，打麻將時，碰牌、胡牌都很利索，技術不錯，就是出牌時思考得比較久。記者前往採訪時，老人兒子告知，父親不光喜歡打麻將，還喜歡炒股。

世界首富的22種習慣與風格

1、訂目標，達目標
一個沒有目標的人，就好比大海中航行的船隻沒有指南針的指引，永遠靠不了岸。學會每年、每月、每週、每天給自己制定一個切實可行的目標，並儘自己最大的努力去實現，天天堅持著做，一年後，三年後，五年後，你將會積累一個大大的、成功的目標，並自己為之驕傲。

2、盡可能多的幫助他人成功
幫助一個人，需要有付出的心態，需要有愛心，當然也需要有助人的能力。社交的本質就是不斷用各種形式幫助其它人成功。共享你的知識與資源、時間與精力、友情與關愛，從而持續為他人提供價值，一定要記得：幫助他人其實是在幫自己。你將會獲得更多的快樂、友誼、朋友、關愛和寬容。

3、不停息地編織人際關係網
人際關係同樣是生產力，更是快樂的源泉。因此，為了擁有更寬廣、更具層次的人際關係。自己要給子裡的朋友能幫助你。

【洛克菲勒的六大創富聖經】

人類史上第一位億萬富翁：洛克菲勒的六大創富聖經！

1、起點低不代表終點低。
2、等上帝給你運氣，不如自己給自己勇氣。
3、工作是天堂也是地獄，看你怎麼選擇。
4、一次行動勝過一千次空想。
5、最大的破產不是財務破產，而是精神破產。
6、記住——掙錢是為了生活，但生活並不是為了掙錢。

【世界著名投機大師 安德列•科斯托蘭尼 十大格言】

1、哲學家叔本華說過：“金錢就像海水，喝得越多，越渴。”

2、根據我的定義，百萬富翁是指不依賴任何人，以自己的資本，就能滿足自我需求的人。百萬富翁不用工作，既不用在上司面前，也無須對客戶卑躬屈膝。

3、根據我的經驗，有三種迅速致富的方法：
第一，帶來財富的婚姻；
第二，幸運的商業點子；
第三，投機。

4、在長達80年的證券交易中，我至少學到一點：投機是種藝術，而不是科學。

我爸是巴菲特，但我反對慈善

著名投資人巴菲特高調宣布99%的財富捐給慈善事業，他兒子彼得•巴菲特（Peter Buffet）上月却在《紐約時報》刊文，高呼慈善是富人“洗滌良心”的虛僞産業。這引發“市場派”媒體《金融時報》的不滿，給小巴菲特扣上了“輸出列寧精神”的高帽。觀察者網翻譯幷刊登雙方文章，供讀者參考。

作者：彼得•巴菲特

我大多數時間是在給廣告、電影和電視節目寫曲子，對于富豪階層的慈善世界一無所知。直到2006年發生爆炸性事件。那年，我父親沃倫•巴菲特履行諾言，將他的絕大部分財富捐獻社會。我父母多年前創建了三家基金會。除了若干筆巨額捐款，父親還資助了這三家基金會，幷讓三個孩子各經營一家。

贏了甚麼?!

老爸有一個朋友，我們都叫他阿水，阿水比老爸小了十幾歲，都叫老爸大仔，一次回老家和老爸去號子，在貴賓室裡遇到阿水，他跟我打了聲招呼，他對我笑了笑，我也報以一個微笑．

阿水的樣子就是一個平凡的中年人，和他不認識的，不會知道他是個股票大戶，手頭上光是現金就兩三億在轉，每個月進出號子的成交量是用億在計算的，老爸跟我說："兒子啊，你知道阿水原來是農會的一個小雇員嗎？"，我笑了一下，只要肯拼，誰都有辦法變有錢的～，阿水常跟我爸說："他覺得很難過，即使他有這麼多錢"，原來阿水有個小女兒，他的小女兒只有國小四年級，天生心臟有缺陷，小小年紀，就已經飽受開刀之苦．老爸跟我說："兒子啊！你再厲害賺再多錢又怎樣？給你贏了全世界又如何呢？"想一想，確實如此．

揪出害人的分析屍

騙人的分西師何其多,為何總有那麼多人上它們的當,

就是讓它冠冕堂皇的騙術迷惑了,各位大大,你如曉得,

有這種類似的請能說出來,免得更多人受害!

以下是那蘭良呈的惡行:那個娃娃臉,還說他是博士呢?

今年三月份全壓銀行股,3/22下令停損出場

四月份南科,廣輝,力晶,萬泰銀(還都買在當時相對高點,買了後從此不見高點),最後也是停損出場.

李嘉誠給年輕商人的98條忠告

1. 我17歲就開始做做批發的推銷員，就更加體會到掙錢的不容易、生活的艱辛了。 人家做8個小時，我就做16個小時。


2. 我們的社會中沒有大學文憑、白手起家而終成大業的人不計其數，其中的優秀企業家群體更是引人註目。他們通過自己的活動為社會作貢獻，社會也回報他們以崇高榮譽和巨額財富。


3. 精明的商家可以將商業意識滲透到生活的每一件事中去，甚至是一舉手一投足。充滿商業細胞的商人，賺錢可以是無處不在、無時不在。