股市二十戒

前言:
投資股票要成功，往往「投資紀律」相當重要，但有紀律沒有「知識」也是不夠的。有了知識和紀律，還要設法克服人類在進化的過程中所加諸在我們身上不完美的地方，如恐懼、過度自信、主觀，資訊吸收不完全、邏輯推演錯誤、盲從、選擇性注意…等等。
這次為您列出了投資股票二十戒，這二十戒都是經過很多美國學者實證發展出來的，每一戒都有活生生的例子以為佐證，所以請你好好記牢，最好是印下來放在你的「投資檔案夾」中，一個星期看一次，一個月看五次，這樣子，你投資股市就會少犯錯，自然績效會比別人好。

Herding behavior, driven by a desire to be part of the crowd or an assumption that the crowd is omniscient;
1. 群体盲從行為。玩股票最怕的就是和你的好朋友一起買一支股票，並假設你所在的團体是股票市場中最神的團体。

Using mental accounting to treat some money (such as gambling winnings or an unexpected bonus) differently than other money;
2. 同樣的賺賠，你心中卻有兩把尺。譬如說，當你買一支股票後這支股票跌很多，你就不願意再進場。但是如果你不買股票卻花掉同樣的錢，你卻願意買這支股票。比方說你原本有20萬元，你用一半拿來買一張100元的聯電，結果聯電跌到剩50元，你賠了5萬元，這時才是你該加碼聯電的時候，你卻去買其它比較沒有吸引力的股票。相反地，如果你花了同樣的5萬元做一趟旅行，結果回國後發現聯電從100元跌到50元，你二話不說馬上進場買聯電三張。都是賠5萬元，你的投資決策卻不一致。

Excessive aversion to loss;
3. 太害怕在股市虧錢，特別是大盤在暴跌的時候，你非常怕買股票，因為一買股票該股就有可能跌。其實，那時候反而最適合買股票。

Fear of change, resulting in an excessive bias for the status quo;
4. 不敢改變，不敢真的換買好的股票。以前買投機股的投資者，未來還是選擇買投機股，他們永遠以為投機股才可以幫他們很快地賺大錢，卻不了解長期投資台積電、鴻海、華碩、錸德這些績優股才是致勝之道。

Fear of making an incorrect decision and feeling stupid;
5. 怕做一個錯的決策和被人家認為是很笨。譬如說你有鴻海，而未來幾天一直有它的好消息，但你覺得股價已經超漲了(根據ValuEngine的應有價)。但你怕賣了股票，被你同事笑說怎麼會那麼快出場，結果事後證明你應該即早出場的。

Failing to act due to an abundance of attractive options;
6. 明明有很多很好的選擇機會，你就是不選擇投資。像1996年底台灣有一票電子股的本益比超低，但那時候你就是不去買電子股，你認為電子股的低本益比是正常的，結果1997年大多頭你都錯過了。

Ignoring important data points and focusing excessively on less important ones;
7. 不去注意重要的訊息，只看比較不重要的訊息。

"Anchoring" on irrelevant data;
8. 將不相關的資料視為相關。比如說將美國股市的漲跌和台灣股市的漲跌相提並論，其實根據統計這二者的相關性並不大。

Overestimating the likelihood of certain events based on very memorable data or experiences;
9. 對一件事情發生的可能性太過高估，基於以前的印象或媒体的報導。如除權行情，每年一到四月就開始有媒体在期待三高電子股的除權行情，可是最近幾年只有1997年真正有除權行情。

After finding out whether or not an event occurred, overestimating the degree to which they would have predicted the correct outcome;
10. 對一個事件的發生機率太過高估。比方說連續二天股市都大漲，你就會預測第三天股市還會繼續漲，事實上股市的漲跌常常是獨立事件，前一天和後一天的漲跌毫無關連。

Allowing an overabundance of short-term information to cloud long-term judgments;
11. 對只有短期影響性的資訊太過重視，卻忽略具有長期影響力的資訊。

Drawing conclusions from a limited sample size;
12. 只利用小樣本來解釋大母体的行為。譬如說傳統產業股只有幾支真的被低估，政府和法人卻認為很多傳統產業股的股票都被低估。

Reluctance to admit mistakes;
13. 不承認錯誤。投資常常會犯錯，但很多人都很鐵齒，就是不認錯。投顧老師是最好的代表。

Believing that their investment success is due to their wisdom rather than a rising market;
14. 認為他們投資的股票會上漲是因為他們選股能力的精準，而不承認這些股票漲只是大盤在漲帶動它們股票上漲罷了。

Failing to accurately assess their investment time horizon;
15. 對投資期間的評估錯誤，以致於該長線的時候短線，該短線的時候長線。

A tendency to seek only information that confirms their opinions or decisions;
16. 傾向於只接收自已先入為主認為是對的消息。

Failing to recognize the large cumulative impact of small amounts over time;
17. 無法對許多小事累積成為大事之前一刻發覺大事不妙，趕緊殺出股票，全身而退。「第五項修練」一書中青蛙遊戲是最好的例子: 將青蛙被在臉盆中慢慢加溫，青蛙最後會被燙死。但如果一開始水溫是85度，青蛙會馬上跳出臉盆，就不會死了。

Forgetting the powerful tendency of regression to the mean;
18. 不了解樹不可能漲到天上，股價不可能漲到天價。不了解拉拉山和棲蘭山最高的神木沒有不被天雷打過的。

Confusing familiarity with knowledge;
19. 不懂裝懂。

Overconfidence
20. 過度自信。