2013年7月28日 星期日

Buffettism專訪寶來投信劉宗聖總經理-09


問:台灣目前還沒有海外ETF的原因是法規限制嗎?

劉宗聖總經理:我們正在研發海外的ETF,不過礙於主管機關對未上市商品的規範,還無法透漏細節。

問:那會有全世界的ETF嗎?

劉宗聖總經理:我舉例,假設我要找券商來,請他們拿錢來投資一檔新的ETF,他問的第一個問題會是,我怎麼避險?我不可能拿錢給你,跟你去賭那個時間,去賭那個行情,他拿錢出來一定要做避險,將來找機會套利,要考慮出不出得來,這幾個問題是我們要回答他的,並不是我願意分潤多少他就願意進來,NO!他在意的是他的本,當然你要給他有利可圖,但是更重要的是他在做principle protection!

你要知道,如果法人不進來,只有散戶,(ETF)會掛掉,同樣的只有法人,沒有散戶也不行,所以我們要確定的是說,我們要發行某一個國家的ETF,是不是台灣人都能夠接受的?都可以認同的?並且願意去買的?那麼在行銷上就不會有太大的問題。


問:所以發行的方向會怎麼抉擇?例如美國市場代表指數是S&P 500,最近很熱門的是那斯達克指數,但台灣投資人比較熟悉道瓊指數?

劉宗聖總經理:而且道瓊指數成份股只有30檔,不過問題是對法人來說,道瓊指數沒有滿足法人的concern,例如可以hedge的期貨,而Nasdaq又太集中科技業,這和台灣太像。

所以我們希望選擇產業布局比較完整,而且有期貨可以做避險的指數,如果很多台灣的期貨公司都有,法人要做避險已經有既有管道了。我們會考慮到代表性、多元性也夠,具有指標意義。其實ETF不需要太多,如果有一檔海外具代表性的股市ETF,了不起再做一檔黃金的ETF,你看道富其實也只靠SPY和GLD這兩支就夠了。

因此我們也希望如果在台灣能作到一檔ETF到1500億美金,其實就很不錯了,也能夠把手續費調降,像是台灣50我們也已經調降過一次了。如果股市和商品ETF都做完,最多再做一檔海外債券的ETF。

問:G7或G8嗎?

劉宗聖總經理:不一定,看什麼好?我們有考量高收益,因為現在還是很熱,殖利率也有5%,如果台灣投資人喜歡,為什麼不做呢?至於是亞洲或是全球,那再看看。如果做投資級的,至少要有3.5%,高收益則至少要有5%,再看看能不能作到月配息,所以海外股市、黃金和海外債券的ETF,這三支ETF,看看能不能讓台灣ETF的市場有另一次的大增長,至於大陸的ETF,我看不必要,已經有寶滬深和現在的上證50,所以可以確定台灣應該不做了。

問:海外ETF會變成外資的停靠站,減少匯進匯出嗎?


劉宗聖總經理:這個我們樂觀期待,但沒做過我們也不曉得。每個產品我們都希望它成功,但是不一定成功,而不成功的產品,我們還是很有耐心跟決心,希望把它養大。

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