劉宗聖總經理：現行的架構下，ETF除了在次級市場下單外，還可以透過特定幾家銀行來承做小額扣款。當然這在交易端也做了些調整，銀行必須集合當日申購的投資金額，再隔天盤中分批下單，而既然是集合小額申購款必定會產生畸零股，這個部分則要由調節帳戶來補足。另一方面，對銀行的小額客戶而言，交易的成本為盤中的平均價格，與在次級市場的下單可選定價、盤中價等交易模式有所不同，若是小額還可以，但是如果資金規模過大，投資人對定期定額時間點的認定，其爭議會是很大的。像是海外敲匯，會用mid-rate，或每一天中午12點那個匯率來敲，所以投資人必須對這個價格產生認同。
但是我們也發現ETF採定期定額的接受度並不高，主要是因為現在一般ETF的投資人還是買黑賣紅，不會長期持有。也基於ETF交易實在太方便了，所以很多投資人都是在公佈配息金額後，才決定買進，配完息就賣掉，因此持有的存續期間比一般傳統的定期定額、股票的買進持有，還要再短一點。
而且後來我們發覺，既然ETF就是把基金一籃子成分股的概念複製到券商端來經營，就不需要太仰賴基金投資的思維，就把它當股票，你想買來配息，就配，反正會很快填息，第二個，往下買，往上賣，這兩個策略是我們發覺在台灣最適合的。至於說定期定額，定期不定額，或是不定期定額、不定期不定額，其實後來都會發現不定期不定額佔了比較大的部份。
ETF的好處是什麼？投資人出去了，還會再回來，一般基金越做越小，投資人走了就不回來了，不管是賺錢走還是虧錢走，而ETF的投資人會回流。第二個就是你要多給他選擇，就可以回流，你看像是台股，漲多了就回跌，下來後就買，買一買就漲回去，漲回去就賣，這種持續買得到，賣得掉，然後可以賺到錢，他就會持續回流。所以我看了八年的需求，這是規模有增長，投資人有增長的最主要原因。
所以還要不要作成定期定額，或許不必太刻意讓ETF去跟傳統共同基金基礎去抗衡。如果是長期投資導向的，就用指數型基金，在傳統通路申贖，可以定期定額，當然也比較貴一點。
海外券商現在有很多ETF的免費交易，台灣有機會出現嗎？
劉宗聖總經理：台灣這方面基本上恐怕還是比較困難。
問：競爭沒那麼強？
劉宗聖總經理：也不是，美國因為可以吸收到客戶的存款，甚至券商作到後來，不是在賺手續費，這個叫做賺工錢，真正賺的錢是你錢放他那邊，他的利息或是運用，或是你的券放在他那邊，他可以拿來做借券，因為美國沒有中央集保。
而台灣號子那麼多，人這麼多，在十多年前把手續費上限改成下限，不然其實台灣可以低到零的，之前有幾家降到零，但是那是因為有銀行通路的合作，主要還是在吸收資金，手續費並不是獲利來源，而傳統券商則沒有辦法這樣做，所以反彈。價格都有向上調整的僵固性，獎金都有向下調整的僵固性，所以調整後，將來很難再出現降到零的情況。
台灣的券商能股息直接再投資嗎？
劉宗聖總經理：這要看投資人，以這兩三年的情況來看，投資人都是來了一下就走，這樣就很難了。其實這兩年的氛圍都是股票當債券買，債券當股票買。債券配置愈買愈多，買那些高收益的，甚至報酬還比股票好，股票則都買那些配息的，高股息的，而拿了配息就先落袋為安，所以買配息的人先落袋為安，做波段的，一定是買黑賣紅，所以股息再投資，以現在投資人的作法，恐怕興趣不大。
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