給年輕投資者

不管怎樣保持心境年輕，也難掩人屆中年的事實。年紀大了，喜歡想當年，如果不是這樣，會否變成那樣？想當年一想到「如果」，思潮如黃河決堤，想吓想吓最後說服自己不要多想，因為不同時空的自己，其實是不同的人。如果可帶着今日的我回到從前，我會改變什麼？好事之徒會提出，什麼也不用改，拿着過去六合彩結果回到從前，便可過無憂生活。如果我將範圍收窄，可時光倒流改變的，是自己的投資信念，這些年我學到什麼？

有些事情即使有人苦口婆心勸告，自己也難聽入耳，只會錯過痛過，在事後回望，才領略到忠言的意義。我不期望這篇文章可改變到年輕讀者的投資信念，因為我說的東西，讀者大都聽不入耳，日後年輕讀者隱約記得看過這篇文章，便算是我寫作的一點成就。

如果時光可倒流，我想改變的投資信念，是尊重複利（Compounding）的力量。在我成長過程，有一個人對我的影響很大，是林行止。每隔一段時間，林行止便寫文章解釋複利的厲害，有時提供驚人的數據，有時解釋合情理的理論，千方百計勸告讀者，小數長計，細水變洪流。我記得，但我沒跟住去做。一個我這麼尊重的人的忠言，我也當耳邊風，可見年輕投資者天性是缺乏耐性。

收息被投資者視為最沒出息、最不長進的投資方法，雖然投資者深明「錢搵錢」的重要，可是年輕投資者心中的「錢搵錢」，是以小錢博大錢。迷倒年輕投資者的，多數是關於「一萬一年變一百萬」、「少年股神贏畢菲特」等振奮人心的故事。在年輕投資者的認知範圍，從來沒有人以儲蓄發達。發達是靠眼光買中「百倍股」，或把握一兩個機會，突圍而出。不要說儲蓄，建議年輕投資者長期持有藍籌股，也會被視為多餘。年輕投資者的心態是，本金不多，藍籌股一年頂多賺一兩成，實質金額不多，距離發達太遠。

即使在今日的低息環境，我也可輕易展示複利的力量。一個人二十歲至四十歲存款，每年存入二萬元，以年利率五釐計（在長達四、五十年過程中，平均年利率五釐是大有可能的），到這個人六十五歲退休，存款已達 240萬元。即是說，在壯年儲蓄二十年，然後讓複利發揮威力，退休時可獲得一筆可觀的退休金。只是每年兩萬元，儲二十年，不是太難吧！

以上例子，林行止不知道說了多少次，每次我看的一刻都有震撼力，但每次看後都不理會。懂得以複利累積財富的人，懂得自我約束，不理會外間的噪音，也要堅持下去。這麼多年後我才想通，複利致富的精髓，其實是培養耐性。

耐性不一定是等幾十年，重要時刻，忍到三幾分鐘也算耐性。複利可致富，可能是年輕投資者沒法接受的事實，不過，假如年輕投資者能從耐性中領略到自律，學習不怕等候、不怕遇到短期痛楚，得着也是豐富至難以估計。有了耐性，年輕投資者不受短期噪音左右，可做而選擇不做，其實已代表着難得的投資技巧。耐性需要自信，有耐性的人理解自己的做法，這一刻他選擇不跟主流，因為他相信自己在做對的事。

我當然不能怪責今日的年輕投資者，即使有看這專欄，他們也很大可能領悟不到或不願去領悟耐性的意義。我便是過來人，成長中有林行止這智者每日在引領，也沒法在更早時間開始儲蓄，要等到一次又一次撞板，滿身傷痕，在不完全情願下，才無奈接受現實。無論如何，我慶幸我終於肯擁抱複利。

複利致富，對年輕投資者或者太難，退一步，儘量培養一點耐性吧。我們每日須作出很多決定，雖然大部分不是重大決定，一生加起來的決定卻是一個龐大數字。假如我們能逐漸增添一點自信，適量地運用耐性，所贏到的優勢，累積起來，我肯定是實質的。



原文刊於：《壹週刊》