商品季節性趨勢分析

季節性變化是商品價格的特性之一，在供應淡季或者是消費旺季時價格上漲；在供應旺季或者是消費淡季時價格下跌。商品季節性分析的目的在於描述出可能出現全年最高價格和最低價格的可能月份，從最高價到最低價的期間就是跌勢；反之，從最低價到最高價的期間則是漲勢。理想狀態是藉由商品的季節性趨勢做為趨勢交易的濾網，來提高趨勢交易的勝率。交易者在找出漲跌趨勢可能發生的期間後，可以在容易上漲的期間做多而不做空，容易下跌的期間做空而不做多。

在眾多商品中又以農產品的季節性趨勢較為明顯。以全球黃豆為例，每年的4月到6月，北半球的美國及中國開始播種，到了9月以後開始收割。而南半球的巴西及根廷則是在12月後播種，在隔年的4月到6月收割。每年的7月份屬於全球黃豆的供應淡季，供給短缺，但是消費需求旺盛，因此價格易漲難跌。而每年的11月份前後，則是全球黃豆的供應旺季，供過於求，故價格易跌難漲。利用不同農產品的收成季節差異產生的價格趨勢力道不同，則可以構建商品的季節性價差交易。常見的市場季節性衡量方法及用途如下：

1. 上漲年數百分率法：統計各月份漲跌的機率。

2. 平均最大漲幅及平均最大跌幅比較法：判斷各月份多空振幅大小。

3. 平均百分率變動量法：判斷各月份多空強度。

4. 季節性指數：描繪漲跌趨勢及價格高點和低點的可能月份。

以下僅針對季節性指數進行介紹，季節性指數的統計步驟如下：

1. 計算該年的月均價。

2. 將該年每個月的收盤價除以該年的月均價。

3. 將步驟2得到的數據，計算各年相同月份數值的平均數，即可得到該商品的季節性指數。

以芝加哥期貨交易所（CBOT ）黃豆、玉米、小麥的季節性指數，統計結果顯示可能產生的價差交易模式為：3月到6月黃豆玉米價格走勢相對較強而小麥走勢較弱，因此適合買進黃豆玉米，放空小麥的價差交易。8月到12月則是黃豆玉米價格走勢相對較弱而小麥走勢較強，則適合放空黃豆玉米，買進小麥的價差交易。投資人可以採用此種模式篩選出不同商品的季節性價差交易。

季節性分析屬於基本分析的領域，一般是應用在交易計劃階段。季節性波動僅是影響價格走勢的一個基本因素，和其他階段性因素，視彼此多空力道，共同決定商品期貨的中短期價格走勢。換句話說，商品期貨的價格走勢即是由長線的主要趨勢和中短線的季節性價格週期變化所構成。


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