追求最大報酬，買低賣高是人的天性，但多數人交易時容易陷入價格迷思中，總是考慮絕對價格而非相對價格，忽略「一分錢一分貨」的道理，而且往往都是「強者恆強」。
人性的弱點易讓人產生誤解，一個商品價格由50元漲到100元時讓人覺得100元昂貴，但再漲到150元，100元又相對便宜，不少投資人會在價格由150元跌回100元時進場承接，最後的結果則是又跌回50元。
仔細分析該商品首度漲到100元時未必貴，因當時可能基本面佳而上漲，只要未來價格會上揚，此刻的時點就是便宜；反觀後續跌回100元時卻未必低廉，因為大幅跌價恐是基本面轉壞，只要未來價格還會跌現在買就是貴。
轉換到基金買賣，部分投資人認為淨值高的基金價格昂貴而敬謝不敏，貪便宜買進淨值低的基金，以為淨值愈低愈便宜，其實既然以淨值買賣，主要看的是趨勢，沒有根據淨值判斷貴賤，只有未來誰可能表現比較好的問題。
真正績優的基金因為一直為投資人獲利，淨值自然水漲船高，而表現不好的基金因為一直虧錢，所以淨值就跌落谷底；勝敗優劣背後必有其原因，在沒有重大改變之下，通常長期表現好的基金都會持續表現良好，這種基金才值得投資。
股票交易當然也有同樣的問題，也有投資人不願買高價股或是同一產業龍頭股，總覺得股價太高，但許多股價高的股票是由強勁的基本面支撐，價格高只是在反映其未來的獲利能力，而且絕大部分時間，這些股票的價格都還沒有完全反映到其應有的價位。
另外，還有部分投資人因資金不夠，只好買進低股價的股票或淨值較低的基金，但其實這些都是可以藉由單位數的大小來解決，可以買進表現良好股票的零股，或是買進表現良好的基金較少的單位數，但總金額仍然是不變的方式即可。
房地產市場中強者恆強現象更為明顯，台北市有眾多有利因素支撐房價，因此長期以來台北市的房價都是領先上漲，即使在景氣衰退過後也都領先創新高，這就是標準的強勢表現。台北市以外的房價除非有特殊的環境變動，否則即使在某些短期間內可能表現不錯，但長期而言仍然是以台北市較強。
除了商品以外，人才也不乏強者恆強的現象，真正的人才，並非因為具備傲人的學歷或者是歷來的公司招牌，重點是「曾經做過甚麼事」。紅樓夢中有一個劉姥姥進大觀園的橋段，劉姥姥見識過大觀園，卻不代表她可以建立大觀園，在人才招攬上，最佳的企業都是以吸引最優秀人才為原則，而不是用較低的薪資，找尋曾在優良企業待過卻不知實力如何的員工。
因此不論是股票、商品、房地產，甚至人才等部分，都會有強者恆強的現象，因為價格是由供需來決定，而供需是由基本面的因素來決定，基本面強的標的物價格上漲本來就是應該的，而且趨勢是不容易在短期內改變的。
真正精明的投資方式應該是選擇表現最傑出的而非價格最便宜者，畢竟投資的最終目的是要得到最佳的報酬，強者恆強的現象，就是說明唯有選擇最佳標的才能創造最高的利潤。（記者賴育漣採訪整理）
【2009/02/02 經濟日報】
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