長期投資 別只看短線得失

高子鈞專欄》長期投資 別只看短線得失

投資在這個年代是永不退燒的話題，不管是中、短、長期的投資，最主要的目的都是為了獲利，在我個人的人生經歷當中，長期投資對我而言，是一個不小的課題。

第一次的長期投資，應該算是我一頭栽入期貨市場，在研一暑假，我初到剛成立的寶來期貨擔任工讀生研究員，畢業後進入寶來期，從研究員到2月19日以總經理的職位正式離開，投注了超過十年的時間，有不少人對我提出的疑問都是：為何這段期間沒有跳槽。

理由其實很簡單，我把工作當作長期投資經營，長期投資著重的是長遠的趨勢，不須過度在意短線的波動。

我在寶來期多年的時間，獲得長官的支持，自營部門的策略不斷的擴張、分散，很多事情需要時間證明，在方向沒有背離理想下，頻繁的異動反而可能讓自己距離目標愈來愈遠，如今達成階段性任務，給自己些許留白，才能好好思考下一次的長期投資。

剛開始在自營部操盤時，由於當時期貨商的自營部門不能交易股票，所以自己還偶爾會買賣股票，但根本無暇顧及個人的股票投資部位，所以就改為長期投資。

記得當時股市低迷，我用閒錢買了一家上市公司的公司債，持有了一整年，前面十一個月價格都沒什麼變動，到了最後一個月卻狂飆，而公司債也轉換為股票了，最後在股價從高點跌落15%時停利出場，報酬率在一倍以上。

這次的經驗是我真正從市場上體會到何謂長期投資，在此之前雖也常看到股市老手的經驗談，都是一年只進行一到兩次交易，而不需要過度頻繁的交易。但自己卻總以為能積少成多，其實頻繁的交易只適合能天天看盤的投資人，無法天天看盤的投資人，若能不計較短線的得失，在景氣谷底附近挑一家優質的公司進行長期投資，到景氣高峰時再出場，不僅不用殺進殺出每天緊張，獲利也可能更可觀。

中長期投資必須要尋找「相對低檔」的價位，不同於炒短線時，必須要股價往上走才能買，尤其長期投資的資金不能「槓桿」操作，因為可能要相當長一段時間才能獲利，短期投資則因資金可靈活運用，使用槓桿的問題不大，因此長期投資的概念是在超跌區分批買進，資產配置的比重不能太大。

以台股而言，從以往的歷史資料觀察，我認為5,000點是一個分水嶺，指數在5,000點以下可適度尋找低檔買點，對長期投資來說都有機會，但不要過度著急，也不要一次將手上的資金全數買完，酌量買進超跌、體質好的公司，例如台積電，因公司體質佳，理論上跌破40元應該都是可考慮的買點。另外，好公司有時候遠在天邊近在眼前，一般人最熟悉的通常是自己的公司，試問自己為何選擇這家公司就知道答案了。只不過一般人都會低估自己公司的實力，因為會覺得公司有點小小問題，但每家公司都有自己的問題，沒有一家公司是完美無缺的，第一個要檢視可否投資的標的，其實就是自家公司。

我個人也有投資自己身處公司的經驗，持有的時間至今已超過四年，記得當年為了上興櫃而股權分散給員工認購時，有些同仁直接放棄，也有些同仁在一上興櫃獲利五至八成就出場了，即使股價在這幾年內有所起伏，持有到現在的同仁的獲利，等同於這四年多來每年都獲利五至八成。

現在景氣低迷，雖然未必已是最低點，但長線而言股市是落在相對低檔，有意長期投資的人其實面臨很好的機會，在今、明兩年之中挑個值得投資的公司，選個較佳的時機進場，不要太在意短線的波動，長線的利潤絕對能讓人體會到什麼才是長期投資。