有人問我，哪一種投資策略我最認同？坦白說，金融市場千變萬化，絕對難說只是運用單一策略，作為獲利的「根源」。在加強資產的領域，很多時我們把資產分為一級 (Primary) 及二級 (Secondary) 市場，資金也會分為流動性 (Liquid) 與非流動性 (Non-liquid)。
今日主力，先淺談流動性領域。投資在流動性這領域，我會以十六個字來形容我的交易之道：「順勢而行，長短均可，風險控制，量力而為。」金融市場可以作多/作空 (Long / Short) ，而在投資的領域，卻沒有不敗的神話可言。在「金錢狩獵」的過程中，操盤人可以有無限次不同版本的投術或基本分析，但到最後，如用投資的角度來看，能抱走多少現金才是最重要。（這當然只是金融市場的衡量尺而已）。
流動性策略之所以普及，基本上離不開「資金額」可說是悉隨專便，大少銀碼也可進場。沒錯，少則可以十多萬港元也可進場（如香港市場），也有聞聽一些小故事，有人用十多萬元開始起家，開始買進恒指大期、窩輪、期權等槓桿產品，在好景時，幸運之神在他左右，他能把操作資金擴大了十倍、二十倍，不少人在贏錢後又慘賠，進入了「賺少賠多」的輪迴宿命，更大的問題是，輸錢時有人再借錢，又慘賠，直至差不多要賭至妻離子散，家破人亡的地步才會頓悟。
我已經歷了二十多個操作寒暑，對交易之道也有一點點心得。在操作的日子，我難以鬆懈，因我心知市場沒有永遠贏家，我也只可全心全意去做。面對每一個交易日，假如你有七十歲命，願意花四十年時間作投資，而每月又有廿二個交易日，這便是10,560個交易天了。在我的工作當中，有幸接觸到一些世界級頂尖的操盤手，或這些對沖基金公司的要員。要靠複息增長 (compounding) 把資金滾大的人，可以說是萬中無一，而那些又單靠流動性策略的投資 / 操盤人，更是行業中的「極品」。
還記得 2007年年尾，不少在香港投資講座也說到環球市場大好，中國盛世，北美榮景依舊，炒輪也容易發達等。曾幾何時，在瘋狂的年代，有投行商說到，這條 Trade 又可賺 100 % 等！不知大家有否聽過「自然定律」 (Law of Nature)？如果錢是那麼容易賺的話，世上便沒有窮人！
在匪夷所思的行情大好日子，有人更提出了這個假設：本金為 5,000美元，每月期權或窩輪賺 25%，做足這複息增長六十次，那五年內已變了有十億美元了！還是那句，Are you kidding me？（你和我開玩笑？）錢那麼容易賺，世上無窮人了。
我有一位甚交心的前衍生工具從業員，是某前法資大行已到董事總經理級人馬，在此叫他 Storm，即「大風暴」。他雖然不是從事對沖基金，而是從事衍生工具發行。他在四十歲退休時也坦白地對我說，他擁有的現金資產大部份從薪金花紅而來。
再談交易之道。我踏入「人生下半場」已有一段時間，假如真的有七十歲命，7,000多日的交易時間，那便代表我的人生嗎？任何交易的回報，總有一天有機會被人打破，「神級」的聲譽，也會被淡忘，我們必須了解人生不同的意義才可善用餘生。操作的領域，不可能放進人生最重要的位置。如果一個人能做到34%平均每年複息正回報，又可做足三十一次，那人已是「神級」的索羅斯 (George Soros)了。即是說，已進入出神入化的境界。
量子基金 (Quantum Fund) 的回報，由開始時1969年，直至1999年那三十一年內，複息平均每年回報便是34%。假設由一百萬美元開始，複息增長三十一次，每次34%，已是80多億美元的回報，也可說是前無古人的回報。在我而言，經歷了那麼多年的「掙扎」，只有較高勝算的策略，沒有一種是「快方法」。
極速發財的心態很容易令人迷失，讓我和大家分享一句心底話：「不勞而獲之財，必然消耗，勤勞積蓄的，必見增加。」祝平安！
http://www.scmpchinese.com/tc/opinion/5197/dui-chong-xin-dao-tou-zi-shi-zai-nan-you-kuai-fang-fa
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