怪醫理論

怪醫公式
我的投資理論
寫作年代：1999年初

我也是從短線開始玩起，經歷許多挫折，最後才歸納出現在的原則。我的原則，主要是從官大烜的「股市聖經」和「巴菲特原則」兩本書啟發而來的，只是我修正了他們的細節，而且管不管用，還要等時間考驗。

官大烜說的重點，和巴菲特的一樣，也就是基本假設:「股價以基本價值為中心波動」。我本來也是不以為然，因為很多爛股照樣大漲，好股照樣大跌，何不用技術指標去低買高賣賺差價呢?我本人還會寫程式，又懂類神經網路，所以也寫了程式分析，試驗，我買過13元的峰安，20元賣出。17元的皇帝龍，20元賣出。也放空過60元的台光，65元被軋空後回補結果開始大崩盤。大致上沒繳到學費，可是心理負擔很大，天天在不安中度過，還好那時我在當兵，可以不專心，反正不是我的事業。可是我不能一輩子這樣投資，我的本業是醫生，需要全心全意付出，而且我對錢的欲望不大，只是一向太重精神面，覺得應該補足物質面的知識以免偏廢，造成人生的欠缺，並沒有一夜致富的野心。

如何看懂財務報表（四）

    10. 留意股東權益項目下的未實現跌價損失

    投資人需瞭解股東權益組成項目，其中長期投資未實現跌價損失是長期投資之跌價損失，不會在損益表中出現，因此其金額隱藏了公司實際的損益，應注意其跌價損失金額是否過大或是與日俱增。

    11. 評估過度操作衍生性商品危機

    投資人應注意金融商品交易項目中，是否有容易成為公司財務操作工具之衍生性商品，閱讀財務報告附註中金融商品相關資訊，瞭解衍生性商品之種類及目的，留意因衍生性商品產生之損益是否過大、淨部位餘額佔實收資本額比率是否超過20%。

如何看懂財務報表（三）

  4.留意具變現性資產潛在風險

    為避免陷入變現高的資產就是好資產的迷思，投資人應注意現金及約當現金、短期投資等等變現性高的資產其前後期餘額是否差異甚大，若餘額過低則有無法清償短期負債之虞，可配合流動比率、速動比率一同評估。若金額過高則代表公司運用資金缺乏效率，或是有不正常之存款運用受限制的疑慮，尤其當負債金額亦高之情形下，公司可能會被質疑有多餘資金何以不用來償還負債以減少利息支出。

    5.應收帳款之鉅額增加是否合理

    投資人可透過瞭解應收帳款前後期餘額是否差異甚大，若金額大則代表公司可能在期末藉出貨以衝高銷貨收入同時使應收帳款大幅增加，此種應收款之收現可能性存有疑慮，待時間一久，可能產生逾期帳款，造成損失。可配合「應收款項週轉率 = 銷貨淨額 / 各期平均應收款項餘額」與「應收款項收現天數 = 365 / 應收款項週轉率」等等指標，判斷是否符合正常給予客戶之授信期間。公司亦有可能將無法收回之應收款出售予金融機構，來美化資產變現性，但實際上係取得無法動用之現金。

如何看懂財務報表（二）

三、    投資人閱讀財務報告時應注意事項

投資人閱讀財務報告時可注意下列事項:

    1.會計師查核報告的意見型態

    閱讀財務報告時別忘了要先看會計師所出具的查核報告。會計師之查核報告主要分為三段，前言段、範圍段及意見段。會計師查核報告的意見型態主要可分為無保留意見、修正式無保留意見、保留意見、否定意見及無法表示意見。茲將其意見型態分述如下：

    (1)無保留意見：會計師已依一般公認審計準則執行查核工作而未受有限制，且財務報表業已依照一般公認會計原則編製並適當揭露時，會計師即應出具無保留意見之查核報告。

如何看懂財務報表（一）

閱讀財務報表是股市投資人的基本功夫之一，
懂得看財務報表可以避免自己買到地雷股或危機股，
但前提是「假設公司的老闆是誠信的」...

〈本文取自台灣證券交易所〉

投資人閱讀上市公司財務報告應注意事項

    臺灣證券交易所為促進證券交易更公平、更具效率，資訊更透明、可靠，致力於健全資訊公開揭露，投資人可以便捷的透過相關管道取得上市公司之相關資訊。然而如何在最短的時間內對一家公司的財務、業務狀況有初步的認識，建議您從瞭解該公司每季出具之財務報告開始。所謂知己知彼百戰百勝，若能投資之前先閱讀公司財務報告，瞭解相關財務、經營及現金流量情形，以供投資決策參考，當可降低投資風險。

一、    何時何地可以取得財務報告?

李嘉誠 日不落國的仁慈獅王

李嘉誠在1950年創業，57年來，他從未遇過一年虧損，歷經兩次石油危機、文化大革命、亞洲金融風暴，他的企業卻能橫跨55個國家，走向日不落。由「塑膠花大王」李嘉誠走向「地產大亨」李嘉誠，未來更可能變成「石油大王」李嘉誠，每跨入新產業，他雖不一定是產業的先行者，卻總能先馳得點，《遠東商業評論》暱稱他為「超人」。《商業周刊》12月邀請長江集團主席李嘉誠擔任客座總編輯，談成功心法。

談成功，他花了90% 的時間在想壞情況下會出現的問題，做到「不疾而速」；談風險，他說「審慎是一種藝術」，必須拿捏風險和投資的腳步；談理財，50多年來，他的個人資產每年都成長；談管理，他指出要當領袖而不是老闆。

最後，他總結談到留給孫子的一句很重要資產：「做人如果可以做到『仁慈的獅子』，就成功了。」一個有能力的森林之王，卻能心存慈悲。

下一個財富重新分配的轉捩點-謝金河

每個人的一生都只有短短幾十年，不過卻都有幾次面對大時代巨大變化帶來的機會，有的人牢牢抓住了這些機會，從此一生扶搖直上，也有的人眼看著大機會，卻渾然不知，更慘的是遇到了大機會，卻往相反的方向走，其結局的悲慘不想可知，我試舉幾個例子來稍加說明。

    個案一，在一九八○年代後半期，台灣股市從六三六點起跳，沒有人知道股市最後會狂飆到一二六八二點，單單是加權指數就漲了二十倍。一九八八年，我有一次回南部，一位親戚很興奮地告訴我說：「我買了兩張華銀的股票！」我問他說，你買到多少錢的華銀？他說一一○五元，這位親戚在八八年八月間，華銀衝到一一二○元天價那一剎那，幾乎買到天價的華銀。